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成本下降或是假象,页岩油仍需50美元油价才能盈利

发布时间:2017-09-29
穆迪研究表示,钻探公司需要油价维持在50美元/桶以上,而天然气价格保持在3美元/ 毫巴,才能获得可观的收益,否则将不会盈利。生产商压低了成本,但现在的资本效率取决于石油和天然气价格的上涨。

本周,美国原油价格一度触及5个月来的最高位,市价52.86美元。
成本下降或是假象,页岩油仍需50美元油价才能盈利

穆迪分析师在一份新的研究报告中表示,油价跌破50美元,根本不会使美国页岩油的成本削减。自2014年底油价暴跌以来,勘探和生产企业一直在努力降低成本。但穆迪认为,钻探公司很难大幅削减成本,而油田服务公司收取的价格上涨将抵消减产所造成的影响。因此,除非美国西德克萨斯中质原油和天然气价格合作,否则钻探者将无法从投入新生产的资金上获得可观的回报。

穆迪的高级分析师Sreedhar Kona在报告中总结道:尽管成本结构有了很大的改善,但只有当WTI油价高于50美元/桶,天然气价格至少为3美元/毫巴,E&P公司才能够从中获利。

今年以来,大宗商品价格已接近穆迪的临界点。该评级机构表示,2017年前8个月,WTI的平均油价为49.34美元/桶,而天然气价格为3.02美元/毫巴。该分析是在美国原油价格4个月来首次升至每桶50美元上方之际做出的,周四触及5个月高点52.86美元。美国能源部预计,明年油价将平均为48.83美元,2018年将到49.58美元。

美国的页岩钻探公司依赖于昂贵的先进钻探方法,如水力压裂法。在页岩中水平钻探,然后在高压下注入水、矿物质和化学物质,以破坏岩层,让石油和天然气流向井口。近来在美国的一些地区,由于钻探商更有效地开采,以及从油田服务公司争取服务费率折扣,每桶原油的开采成本价已经跌至40美元/桶以下。
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但穆迪提出了一个重要的观点:钻探公司不能只是在生产过程中实现收支平衡。最终,他们需要收回成本,在投资上获得收益。然后用于进一步开采土地,偿还债务,并奖励股东与行业相关的风险和周期性。

根据穆迪的说法,在油价低于45美元/桶和天然气3美元/毫巴的情况下,页岩油业长期维持盈利是不可能的。这结论是基于对37家美国钻探公司的研究。研究了它们的营运现金利润率,以及发现和开发化石燃料的成本,以确定成本。安特罗资源和靶场资源公司是2016年拥有最佳资本效率指标的钻探公司之一。那些接近排行榜底部的是怀汀石油公司,康菲石油公司和西南能源公司。

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