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金管局充当“程咬金”,港元从十年低位大幅拉升

发布时间:2017-08-10
年初以来,美元兑港元持续走强,从低位7.75附近开始,一度挑战去年年初的高位7.83。香港金管局随即宣布增发外汇基金票据,从银行体系抽走400亿元流动性,规模是近年最大的一次。另一方面,传言香港金管局近日积极向三大发钞行"问价",市场解读为将出招干预汇市,港汇应声从低位反弹,美元兑港元跌穿7.82水平。

金管局充当“程咬金”,港元从十年低位大幅拉升

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示,香港金管局增发票据,情况就如各国央行透过公开市场操作管理流动性,由于港元一直"水浸",靠市场自行调节港美息差,过程会较漫长,因此透过增发票据释放信号,以便管理汇价及市场息口预期。

上海商业银行研究部主管林俊泓估计,短期内港元同业拆息将会全线上升,但升幅可能集中在3个月或以上的拆息,短期拆息的影响较小。

但香港金管局发言人强调,增发票据是为满足银行对相关工具的庞大需求,与港汇走势无关,预计此安排不会对流动资金状况及利率水平造成重大影响。

香港政府从1983年便开始实施联系汇率制度和货币发行局制度,即美元兑港元元汇率在7.75到7.85之间波动:金管局会在7.75港元对1美元的汇率水平时,从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时,会卖出美元,从而保证汇价在中心点7.80附近波动。但在今年年初以来美元节节败退,人民币升值的情况下,港元兑美元却在单方面贬值,与此同时港股从年初以来单边上涨。

金管局充当“程咬金”,港元从十年低位大幅拉升

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“关键问题还是在于利率。”德国商业银行中国经济师周浩表示,传统意义上而言,香港没有独立的货币政策,其通过输入美国的货币政策来达到汇率与美元挂钩的目的,因此美联储加息周期下,港元汇率理论上也应该随之上升。

但目前的情况却恰恰相反,以3个月的港元HIBOR(同业拆借利率)为例,年初还在1%左右的水平上,而现在已经下跌到了0.8%不到的水平上,而同期的美元3个月LIBOR利率却从年初的1%上升至目前的1.3%。这样的一种利差,自然导致了市场抛售港元。

利率无论对股市还是汇市都有重要的影响,此次息口预期的改变,短期内利多了港元,恒生指数却在周四开盘大跌,跌幅在普遍承压的亚洲市场中居首。除了受到金管局抽走流动性的打压之外,朝鲜上周试射导弹后猝然趋紧的地缘局势,也专线打压亚洲股市,香港恒生指数亦无法幸免。
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